{"id":4216,"date":"2021-07-14T12:42:48","date_gmt":"2021-07-14T15:42:48","guid":{"rendered":"http:\/\/infoactual.com.ar\/?p=4216"},"modified":"2021-07-14T12:42:49","modified_gmt":"2021-07-14T15:42:49","slug":"alerta-en-el-mercado-por-la-mayor-emision-monetaria-en-un-segundo-semestre-marcado-por-las-elecciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/infoactual.com.ar\/index.php\/2021\/07\/14\/alerta-en-el-mercado-por-la-mayor-emision-monetaria-en-un-segundo-semestre-marcado-por-las-elecciones\/","title":{"rendered":"ALERTA EN EL MERCADO POR LA MAYOR EMISI\u00d3N MONETARIA, EN UN SEGUNDO SEMESTRE MARCADO POR LAS ELECCIONES"},"content":{"rendered":"\n

El reciente giro de $80.000 millones que el Banco Central hizo en favor del Tesoro despert\u00f3 las alarmas entre economistas y consultoras, en vistas a una posible relajaci\u00f3n de la producencia monetaria que se hab\u00eda observado en la primera mitad del a\u00f1o.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

  \u00abArranc\u00f3 la emisi\u00f3n del segundo semestre\u00bb, se\u00f1al\u00f3 al respecto la consultora Econviews, dirigida por el ex secretario de Finanzas, Miguel Kiguel, en referencia a un fen\u00f3meno que se reitera en los a\u00f1os impares.<\/p>\n\n\n\n

   La entidad remarc\u00f3 que en los a\u00f1os signados por las campa\u00f1as electorales, la emisi\u00f3n monetaria destinada a financiar los d\u00e9ficits fiscales suele incrementarse en el segundo semestre, luego de una mayor severidad en ese sentido en la primera mitad de cada a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

   Con excepci\u00f3n de 2009 y 2017, la monetizaci\u00f3n de la segunda mitad de cada a\u00f1o es ostensiblemente superior a la de la primera, llegando a ser seis veces mayor en 2019.<\/p>\n\n\n\n

   En el \u00faltimo trimestre de 2020, el Tesoro dej\u00f3 de financiar su d\u00e9ficit con adelantos transitorios del Banco Central (aunque sigui\u00f3 con las utilidades) en un cambio de estrategia tomada luego de la estampida del d\u00f3lar blue y el exceso de pesos en la plaza en medio de las dificultades fiscales de la pandemia.<\/p>\n\n\n\n

   Esa prudencia monetaria y fiscal se extendi\u00f3 hasta los primeros meses de 2021, pero se interrumpi\u00f3 debido al agravamiento de la pandemia de coronavirus, con una ley de Presupuesto que no ten\u00eda contemplada la continuidad de los programas de asistencia social y financiera.<\/p>\n\n\n\n

   Esas complicaciones se sumaron al habitual aumento de emisi\u00f3n en a\u00f1os electorales remarcada por Econviews y hasta el momento representa transferencias del Banco Central al Tesoro por $410.000 millones: $190.000 millones por adelantos transitorios y$220.000 millones por utilidades.<\/p>\n\n\n\n

   La emisi\u00f3n de pesos por el momento no se refleja en un incremento desmesurado de la base monetaria, debido a la esterilizaci\u00f3n llevada a cabo por el Banco Central, que contin\u00faa realizando licitaciones de letras de liquidez (leliq) a raz\u00f3n de dos por semana, adem\u00e1s de la colocaci\u00f3n de pases pasivos.<\/p>\n\n\n\n

   De todos modos, con intereses del 38% anual y un stock que supera los 2 billones de pesos, los analistas consideran que las continuas licitaciones de leliq son una suerte de \u00abpromesa de emisi\u00f3n futura\u00bb y, en consecuencia, una mayor presi\u00f3n inflacionaria para los a\u00f1os venideros.<\/p>\n\n\n\n

   Los \u00faltimos informes oficiales del Banco Central marcan un nivel de la base monetaria de $2.770.568, con un r\u00e9cord de $2.892.146 millones el 22 de junio pasado.<\/p>\n\n\n\n

   El presidente Alberto Fern\u00e1ndez asumi\u00f3 con una base monetaria de $1.722.505 millones, de lo que se desprende un incremento del 60,8% en 19 meses. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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